capex 大战开始见效，云巨头的 breakeven 拐点即将到来？

the information 昨天发了一篇文章，读下来有几点 takeaways 记录下：

1）硅谷的头部四家科技大厂在云业务上的 capex 投入与其营收正在逐渐逼近，可能在不久的将来，收入将会持续跑赢 capex

2）过去两周的财报电话会上，这几家均表示在未来一年里，将继续大力投入同等规模的 capex

• msft 的 cfo amy hood 透露称 msft 当前积压的已签约云业务总额高达 3680 亿美元
• goog 的 cfo anat ashkenazi 表示 2025 年 capex 的预期已从此前的 750 亿美元上调至 850 亿美元
• 小扎上个月表示 meta 在未来几年将会投入数千亿美元用于新增服务器和数据中心

3）ai 的 adoption rate 在大幅提升，尤其是 ai coding 的产品需求

• openai 的收入已远超其年初的预期，在过去 6 个月里 arr 从 6b 翻倍至 12b，chatgpt 的周活用户也已超过 7 亿
• anthropic 在过去 6 个月里 arr 从 1b 增至 5b，旗下的 claude code 也因巨额 token 消耗将 pricing plan 从 unlimited 调整为 usage based
• anthropic 几乎一半的 api 收入只来自 cursor 和 github copilot 这两个客户
• msft 在上周宣布其 github copilot 在过去 3 个月内新增了 500 万用户

4）来自 ai coding 产品日益增长的需求是云厂商对 capex 疯狂投入的 conviction 和显著 driver 之一

• openai 已将 25 年的现金消耗预期上调至 80 亿美金，比年初的预测高出 10 亿美金，其中大部分将用于 msft 的服务器租用
• 不仅仅是 openai，据多位云厂商内部人士透露，ai coding 产品已被 developers 广泛使用，对支撑这些产品所需的服务器资源的需求几乎是无限的

5）meta 在这场 capex 大战中显然是一个特例，它在没有 b 端收入的情况下依然投入了超大规模的 capex

• 小扎如此执着于拥有一个云平台，或许他曾以为 metaverse 就是那个平台，也许是，也许 ar 眼镜是，那 super intelligence lab 呢，以及 meta 会很快收购一个云厂商吗，让子弹再飞一会